DH運用のQ&A

Ｑ：DH運用の仕組みはどうなっているの？

DH運用はスワップ金利を主収益とする運用です。　　現在は、AUDUSDのスワップ金利をベースに運用しておりますが、①AUDUSDスワップ金利の良い業者・・・Ａ　と　②持ち越しポジションに対するスワップゼロの業者・・・Ｂ　の２つの業者を使って取引しております。　　Ａ社でスワップ金利を受け取り、Ｂ社でポジションをヘッジするというストラテジーを採っております。

Ｑ：スワップゼロの口座は本当にあるの？
現在では、純粋なスワップゼロ業者は存在しません。　　弊社では、Ｂ業者と交渉を重ね、週末越えのポジションは持たないという制約のもとに、スワップコスト・メリットともにゼロで、平日に限りポジションを持ち越すことができます。　　

Ｑ：実際の運用はどうしているの？
①　週初にＡ社でAUDUSDの買い持ちポジションをつくると同時にＢ社でAUD売り持ちにする

②　週末前にＡ社のAUDUSD買い持ちを処分すると同時にＢ社のヘッジを解消する

Ｑ：どの程度のポジションを取っているの？

弊社では、運用開始の際に、レバレッジは最大400倍まで取ることがあるとお知らせしておりますが、実際には、運用総額に対して、ＢＢは1－2倍程度、ＤＨは6－7倍程度のレバレッジしか使っておりません。

Ｑ：ＤＨのレバレッジはなぜ高いの？
以前は、ポンドやユーロ等、スワップ金利が非常に高かったのですが、ここ1年の間で、金融環境が激変しました。　　その中で、比較的、下げ方の少なかったのがオーストラリアドルです。　　弊社では、ある程度のスワップ金利を受け取るために、ポジション金額を増やしてきました。　　その結果、ＢＢよりもかなり大きな金額のポジションを取っております。

Ｑ：レバレッジが高いと危険ではないの？
BBにつきましては、完全なオープンポジションとなりますが、DHにつきましては、原則、フルヘッジを行っております。　　従いまして、ＤＨのネットエキスポ―ジャー（リスクに晒されている部分）は、ゼロに近くなっておりますので、相場変動によって損失を被るリスクはありません。　　例えば、AUDが急落する場合、Ａ社で損失が広がっている部分、Ｂ社で利益が出ています。　　弊社では、マージンコールがかからないように口座残高を調整しておりますが、仮にＡ社でマージンコールがかかり、ポジションが処分されたとしても、Ｂ社のポジションを同時に処分すれば、損失は防げます。

Ｑ：では、DHはノーリスク運用なのですか？
フルヘッジの場合、ネットエキスポ―ジャーがゼロになれば、損失リスクがないかと言えば、そうではありません。　　売り買いを同時に同レートで行うには、かなりのテクニックが必要であることはご理解ください。　　弊社では、最先端のＰＣ・最良のネット環境のもとに、ほぼインターバンク並みスプレッドのマーケットにアクセスすることができます。　　また、業者との契約で、取引ごとにキックバックされるリベート分も活用し、取引レートに含めておりますので、同時売買を効率よく行うことができるのです。